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第一章 资产证券化概论 1

第一节 资产证券化的含义 1

一、什么是资产抵押证券 1

二、证券化交易过程 2

第二节 公司资产证券化的原因 4

一、潜在地降低融资成本 5

二、分散融资途径 6

三、加速收益回收从而有利于财务报告 6

四、促使银行机构使用资产证券化的原因 6

第三节 资产证券化的结构类型 9

一、现金结构与综合结构 9

二、真实出售与担保贷款结构 9

三、转手与抵押结构 9

四、独立信托（简单转手）与主信托 10

第四节 结构化与信用升级 11

一、结构化过程 11

二、信用升级 19

第五节 关于抵押物 28

一、分期偿还结构与循环周转型结构 29

二、认购过程中使用的相关信息 30

三、池中资产的属性 32

第六节 资产证券化的步骤 33

一、初始特性研究 33

二、锁定关键机构 34

三、对资产的分析与选择 34

四、审核 34

五、确定证券化的结构 36

六、信用升级 36

七、再投资 36

八、确定交易过程的法律章程 36

九、法律机构的评价鉴定 37

十、评级 37

十一、要价 37

十二、委派服务机构/管理机构 37

十三、交易完成后的任务 38

十四、即时跟进报告 38

十五、回权追缴 38

第二章 资产支持证券 39

第一节 资产支持证券概述 39

第二节 典型类别的资产支持证券 39

一、房屋权益贷款 39

二、生产厂房支持证券 42

三、汽车贷款支持证券 43

四、助学贷款支持证券 45

五、小规模商业管理支持证券 46

六、信用卡应收账目支持证券 47

第三节 资产支持证券的本质与风险 49

第四节 资产支持证券的提前偿付风险 51

一、什么是早偿风险 51

二、提前偿付权力的本质 52

三、资产支持证券的早偿风险 53

第五节 资产支持证券的违约风险 55

第六节 资产支持证券的绩效测量 57

第三章 住房抵押债券 59

第一节 机构住房抵押债券 59

一、转手住房抵押债券 59

二、住房抵押债券 70

三、剥离住房抵押债券 71

第二节 非机构住房抵押债券 73

一、标的抵押贷款 74

二、机构证券与非机构证券的区别 75

第三节 商用住房抵押债券 75

一、信用风险 76

二、基本商用住房抵押债券的结构 77

第四节 证券结构化 80

一、MBS结构化的基本技巧 80

二、基本的MBS结构化技巧：本金的分割 85

第四章 债务抵押债券 91

第一节 债务抵押债券的结构 92

一、常规债务抵押债券结构 92

二、合成债务抵押债券结构 93

第二节 发行债务抵押债券背后的动机 95

一、收支平衡表驱使的交易 95

二、投资者驱使的套利交易 95

第三节 理解债务抵押债券 96

一、债务抵押债券的四个属性 96

二、一个债务抵押债券的矩阵 101

三、债务抵押债券的参与方 101

第四节 现金流债务抵押债券 103

一、现金流的分配 103

二、管理的限制：安全网络 104

三、信用评级 108

四、债务抵押债券交易中的请求行权佣金 113

第五节 合成债务抵押债券 114

一、信用违约互换和合成债务抵押债券的介绍 114

二、合成套利债务抵押债券——资本结构的合成套利CDO 122

参考文献 124

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