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第一部分 背景介绍 2

第1章 引论 2

什么是证券化 4

一个关于证券化的案例分析 6

证券化中发行的证券 7

第2章 资产证券化中发行人的动机和结构化的目标 10

采用证券化来融资的原因 10

结构化目标 16

第二部分 构建ABS交易 24

第3章 构建机构抵押支持证券交易 24

提前偿付及其惯例 24

序列偿付结构 31

计划摊还类别债券和支持债券 36

目标摊还型债券 41

累积债券及定向增加债券 42

浮动利率债券类别 46

名义仅有利息的债券类别 49

第4章 构建非机构交易 54

识别资产池 56

资产选择 57

识别风险 58

确定信用支持的规模和来源 60

确定债券类别 60

债券类别的期限分级 62

选择债券类别的偿付结构 62

确定流动性支持的数量和来源 64

确定是否需要提前偿付保护 65

设计结构化保护触发机制 65

第5章 信用增进 69

信用增进机制 70

信用增进的规模 76

第6章 证券化交易中利率衍生工具的运用 81

利率掉期 81

利率顶和利率底 92

交易对手风险 94

第7章 资产证券化的操作问题 98

服务功能 99

服务类型 99

服务商优势 100

服务商质量 102

服务转让 112

预备服务商 113

服务商报告 113

受托人在交易操作中的作用 114

欺诈风险 115

第三部分 ABS的担保品概览 118

第8章 资产支持证券的担保品类别：零售类贷款 118

担保品类别：分类的基础 118

担保品类别：主要类型 120

信用卡应收账款 121

汽车贷款证券化 128

第9章 资产支持商业票据通道和其他结构性工具 133

ABCP通道的类型 134

传统证券化和ABCP 136

ABCP的担保品 137

信用增进结构 138

ABCP项目的参与方 141

ABCP通道的评级 143

第10章 未来现金流的证券化：未来收益、运营收益及保险利润 147

未来收益证券化 147

整体业务或营业收入证券化 153

保险利润证券化 160

第四部分 债务担保证券 166

第11章 债务担保证券入门 166

为什么研究CDO 166

术语：CDO、CBO、CLO 167

CDO的种类 168

CDO的典型结构 171

CDO的基本经济驱动因素 175

CDO市场和银行业健康 175

CDO市场的发展 176

第12章 债务担保证券的种类 180

资产负债表型CDO 180

套利型CDO 192

再证券化或结构化金融CDO 197

指数交易和指数追踪型CDO 198

第13章 债权抵押凭证的结构与分析 201

资产池质量的测量 201

资产及收入覆盖测试 203

建仓阶段 206

CDO管理人 206

投资CDO 209

CDO投资中的担保品和结构化风险 210

第五部分 金融市场中的应用 218

第14章 证券化对金融市场和经济体的效益 218

证券化和融资资本 220

证券化和金融中介机构 223

证券化对于一个经济体的益处 225

第15章 关于证券化对金融市场和经济体的影响 230

削弱货币政策的有效性 230

对银行的不利影响 231

宽松的承销标准和设计拙劣的证券 232

增加银行风险的不透明度 237

附录A 信用衍生产品基础 240

附录B 抵押支持证券和资产支持证券估值 255

参考文献 269

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