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第一章 绪论 1

一、捐赠基金管理的范畴 2

二、严密的投资决策结构 3

三、代理问题 4

四、积极型管理的挑战 5

第二章 捐赠基金的目的 7

第一节 保持独立性 8

一、耶鲁大学与康涅狄格州 9

二、联邦政府对学术研究的支持 10

三、布里奇波特大学的案例 11

第二节 增强稳定性 12

一、耶鲁大学与乔赛亚·威拉德·吉布斯 13

二、斯坦福大学的案例 14

第三节 创造优越的教学环境 15

损赠基金与机构质量 15

第四节 结论 20

第三章 投资和支出目标 23

第一节 投资目标 24

一、捐赠资产与基金 24

二、现在和未来的权衡 25

第二节 支出政策 27

一、耶鲁大学的支出策略 27

二、其他的支出政策 28

三、目标支出比率 30

一、耶鲁大学捐赠资产的购买力 31

第三节 购买力评估 31

二、改变支出比率 33

第四节 支出可持续性的评估 34

耶鲁大学的捐赠收益分配 35

第五节 基金会投资目标 37

新增捐增资产的影响 38

第六节　引起争议的观点 39

一、耶鲁大学的捐赠基金缓冲 40

二、支出政策的两个极端 40

第七节 结论 44

第四章 投资理念 46

一、资产分配的作用 47

二、市场时机掌握的作用 48

三、证券选择的作用 49

第一节 资产分配 50

一、股权偏好 51

二分散化投资 55

一、策略性资产分配 60

第二节 市场时机掌握 60

二、再平衡和1987年的市场大崩溃 62

第三节 证券选择 65

一、市场效率 66

二、流动性 78

三、价值导向 84

第四节 结论 88

第五章 资产分配 92

一、资产类别和投资时尚 92

二、资产类别定义 94

第一节 定量分析和定性分析 96

一、寻找有效投资组合 96

二、均值--方差分析的局限 97

三、定性判断 99

第二节 资本市场假定 100

一、可交易证券的特征 101

二、非传统资产类别的特征 104

三、相关系数矩阵假定 107

四、均值一方差最优化模型的错误应用 109

第三节 资产分配检验 111

一、模拟未来 112

二、严谨投资组合管理的结果 115

第四节 结论 116

第六章 投资组合管理 119

第一节 再平衡 121

一、再平衡的频率 122

二、再平衡与非流动性 123

第二节 积极管理 124

一、完备基金和正常组合 125

二、机会与风险 126

第三节 财务杠杆 127

一、格兰尼特资本公司的案例 128

二、证券出借 129

三、考曼教育基金的案例 131

四、佛罗里达州的案例 134

第四节 结论 137

第七章 传统的资产类别 139

第一节 固定收益产品的角色 140

一、资产特征 144

二、积极管理 149

第二节 可流通股权的作用 153

一、资产特征 155

二、积极管理 158

第三节 结论 176

第八章 非传统资产类别 182

第一节 绝对收益资产类别的作用 183

一、资产特征 186

二、积极的管理 188

第二节 房地产的作用 192

一、资产特征 193

二、积极的管理 195

第三节 私人股权的作用 198

一、资产特征 200

二、积极的管理 209

第四节 结论 214

第九章 投资顾问 217

第一节 作为游戏的主动投资管理 218

第二节 个人特点 221

第三节 机构特点 222

一、规模 223

二、创业精神 223

三、独立的机构 227

一、共同投资 232

第四节 交易结构 232

二、流通证券的收入协议 233

三、非传统资产的报酬协议 241

第五节 结论 251

第十章 业绩评估 255

第一节 业绩评估 256

一、定性因素 257

二、定性工具 260

三、定量因素 261

四、量化工具 267

第五节 业绩评估的运用 269

一、再平衡活动 270

二、终止投资关系 271

三、职员和委员会的作用 272

第三节 使用中介机构 272

一、资金基金 273

二、咨询公司 275

第四节 结论 276

第十一章 投资步骤 278

第一节 决策的挑战 279

一、短期思维 280

二、基于共识的投资行为 281

三、逆向机会和风险 281

第二节 决策步骤 285

一、政策目标的锁定 285

二、战略与战术问题 287

一、投资委员会 288

第三节 运行环境 288

二、投资管理人 289

三、机构特征 289

第四节 组织结构 291

一、分立的管理公司 292

二、内部控制 293

第五节 结论 295

关键术语中英文对照 298

关键术语注释 305

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