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第1章 现代投资组合理论 1

1.1 风险-收益框架 1

1.1.1 收益和收益的度量 1

1.1.2 风险 11

1.2 有效市场 24

1.2.1 信息有效市场 27

1.2.2 有效市场假说 34

1.2.3 市场是有效的吗？ 38

1.2.4 市场效率与投资政策 38

1.2.5 市场效率性的启示 38

1.3 投资组合理论 39

1.3.1 多样化和投资组合风险 39

1.3.2 马柯威茨（MARKOWITZ）模型和有效边界 42

1.4 资本资产定价模型 55

1.4.1 主要假设 55

1.4.2 资本市场线（CML） 60

1.4.3 证券市场线（SML） 62

1.4.4 零贝塔CAPM 66

1.4.5 国际CAPM 68

1.5 指数模型和市场模型 71

1.5.1 概述 71

1.5.2 单指数模型及其假设 71

1.5.3 将方差分解为系统性风险和可分散风险 74

1.5.4 与CAPM的联系 77

1.5.5 市场模型的两个应用 82

1.5.6 多指数模型 84

1.5.7 结语 86

1.6 套利定价模型 86

1.6.1 APT的假设 86

1.6.2 APT及其推导 88

1.6.3 APT与CAPM之间的联系 91

1.6.4 APT的实证检验 92

1.6.5 指定因素 93

1.6.6 APT的一些应用 94

第2章 投资政策 96

2.1 个人投资者 96

2.1.1 投资目标 96

2.1.2 投资约束 102

2.1.3 基本货币 103

2.1.4 风险厌恶 103

2.1.5 投资者类别 105

2.1.6 确定投资组合结构 107

2.2 机构投资者 108

2.2.1 养老基金与员工受益基金 109

2.2.2 捐赠基金 110

2.2.3 保险公司 111

2.2.4 商业银行 112

第3章 资产配置 114

3.1 资产配置概述 114

3.1.1 定义 114

3.1.2 划分标准 114

3.1.3 收益与风险 116

3.1.4 资产配置中的相关人员 117

3.1.5 策略性资产配置的演变 117

3.2 资产配置的类型 118

3.2.1 策略性资产配置 118

3.2.2 战术性资产配置 121

3.2.3 动态资产配置 124

第4章 投资组合管理实务 128

4.1 股票组合管理 128

4.1.1 股票管理原则 128

4.1.2 股票组合管理 140

4.2 衍生工具在投资组合管理中的应用 168

4.2.1 期权结合传统资产 168

4.2.2 投资组合保险 172

4.2.3 股指套期保值 191

4.2.4 利用外汇期货合约进行套期保值 195

4.2.5 利用利率期货合约进行套期保值 197

4.2.6 互换在投资组合管理中的应用 203

4.2.7 利用期货进行资产配置 204

4.3 房地产组合管理 205

4.3.1 房地产指数 206

4.3.2 房地产的收益与风险 209

4.3.3 各类资产收益之间的相关性 213

4.3.4 在最优组合中确定房地产投资的份额 215

4.3.5 结论 223

4.4 另类资产／私人资本 223

4.4.1 未上市的非房地产证券及私人资本 224

4.4.2 私人资本估值 228

4.4.3 在传统投资组合中的作用 229

4.4.4 对冲基金 231

4.5 国际投资 238

4.5.1 国际风险分散 238

4.5.2 外汇风险套期保值 244

4.5.3 国际股票 259

4.5.4 国际固定收益 263

4.5.5 管理国际投资组合 264

4.6 在险价值 264

4.6.1 例子 265

4.6.2 定义 266

4.6.3 在险价值的解释 267

4.6.4 在险价值的计算 267

4.6.5 危险与缺陷 269

第5章 绩效度量与评价 270

5.1 风险-收益度量 271

5.1.1 确定和度量收益 271

5.1.2 确定和度量风险 275

5.1.3 现金流入、现金流出和绩效度量 276

5.2 风险调整的绩效指标 288

5.2.1 夏普指标 290

5.2.2 特雷诺指标 290

5.2.3 詹森α 291

5.2.4 评估比率 291

5.2.5 实际因素与局限 292

5.3 相对投资绩效 292

5.3.1 管理人基准比较 292

5.3.2 指数和基准 294

5.3.3 风格-基准比较 312

5.4 绩效归因分析 313

5.4.1 运用回归进行归因分析 314

5.4.2 使用代数方法的归因分析 317

5.5 特殊问题 318

5.5.1 国际投资的绩效度量 318

5.5.2 由布里森等人提出的单一货币归因模型 319

5.5.3 多元货币归因和利率差异 323

5.5.4 衍生投资的绩效评价 329

5.5.5 成本效应（包括税收、佣金、激励费用等） 331

5.6 结论 332

第6章 投资机构管理 333

6.1 评估和挑选投资经理 333

6.2 风格分析 334

6.3 风格分析的方法 334

6.4 风格分析：不同资产类型的运用 336

6.4.1 原始模型 337

6.4.2 Barra公司与共同基金 338

6.4.3 对冲基金案例 339

6.5 风险、控制与谨慎问题：组织结构问题 341

6.6 风险、控制与谨慎问题：费用结构 342

6.6.1 共同基金费用结构 342

6.6.2 案例：UBS基金 344

6.6.3 美国的基金费用结构 345

6.6.4 近期趋势 346

《现代投资组合理论》习题：问题（一级） 347

《现代投资组合理论》习题：问题（二级） 354

《现代投资组合理论》习题：答案（一级） 358

《现代投资组合理论》习题：答案（二级） 371

《投资组合管理》习题：问题（一级） 376

《投资组合管理》习题：问题（二级） 389

《投资组合管理》习题：答案（一级） 405

《投资组合管理》习题：答案（二级） 430

词汇对照表 448

后记 497

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