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0引言 1

0.1 选题背景与研究动机 1

0.2 研究范围、目标 8

0.2.1 研究范围的确定 8

0.2.2 研究目标 9

0.3 研究方法、思路和结构 9

0.4 研究的意义与不足 11

0.4.1 研究的意义与创新 11

0.4.2 研究的主要不足 13

1股权再融资经济后果研究综述 14

1.1 融资选择与经典理论 14

1.2 国外股权再融资经济后果研究理论综述 15

1.2.1 股权再融资行为与再融资方式之谜 17

1.2.2 股权再融资短期公告效应之谜 20

1.2.3 股权再融资长期业绩之谜 22

1.2.4 股权再融资研究最新进展 26

1.3 我国股权再融资经济后果研究综述 32

1.3.1 我国股权再融资经典理论研究 32

1.3.2 股权再融资偏好及其原因研究 35

1.3.3 股权再融资偏好经济后果研究 40

1.3.4 股权再融资制度演进与政策后果研究 43

1.4 研究现状评述 44

2企业股权再融资政策经济后果理论分析 47

2.1 企业财务政策经济后果研究理论框架 47

2.1.1 研究基础与局限 47

2.1.2 企业财务政策经济后果属性原因分析 52

2.1.3 财务政策经济后果内涵 58

2.1.4 财务政策经济后果主要表现形式 59

2.1.5 财务政策经济后果基本属性 61

2.1.6 财务政策经济后果的作用路径分析 64

2.2 股权再融资政策经济后果理论基础 66

2.2.1 股权再融资方式与市场格局演绎 67

2.2.2 股权再融资利益主体博弈关系、政策目标及经济后果导向 72

2.2.3 不同博弈方式的演绎与影响 78

2.3 股权再融资政策经济后果引导机制：后果导向与作用机理 82

2.3.1 股权再融资政策在企业微观层面的经济后果 82

2.3.2 股权再融资政策对资本市场的影响 84

2.3.3 股权再融资政策宏观层面经济后果 86

2.4 股权再融资政策经济后果引导机制：基本要素与引导路径 89

2.4.1 有效收益计量的基础性作用：经济后果导向标准与行为目标 90

2.4.2 事前博弈机制：制度供给与博弈均衡 91

2.4.3 信息系统传递机制作用：决策效率与执行效率 93

2.4.4 政策执行的实现机制作用：基于正向经济后果的权益保障与规制 94

2.5 我国股权再融资政策制度缺失与经济后果 95

2.5.1 股权再融资限制门槛与权益计量：传统收益指标存在的问题与后果 95

2.5.2 基本权益保障制度缺陷：融资效率与资金使用效率损失 99

2.5.3 政策制度供给与监管的博弈功能作用机制“错位”：事前监管“越位”与事后监管的“缺位” 101

3股权再融资收益考核指标：计量有效性及其经济后果 105

3.1 研究动机与研究假设 105

3.2 研究设计 107

3.2.1 研究方法 107

3.2.2 研究变量的选择 108

3.2.3 研究样本 110

3.3 再融资企业的长期经营业绩及其经济后果：基于传统收益指标 113

3.3.1 一次配股上市公司总体长期经营业绩 113

3.3.2 一次增发上市公司长期经营业绩 115

3.3.3 多次股权再融资企业长期经营业绩 118

3.4 再融资企业的长期经营业绩及其经济后果：基于FCF 120

3.4.1 一次配股上市公司 120

3.4.2 一次增发上市公司 132

3.4.3 多次股权再融资上市公司 141

3.5 经验证据的含义 148

4融资需求与资金使用效率：基于管理要素视角的经验证据 152

4.1 研究动机与整体研究假设 152

4.1.1 研究动机与研究假设的提出 152

4.1.2 整体的研究方法、变量选择与样本选取 156

4.2 再融资收益与资金使用效率：投资支出 158

4.2.1 研究动机 158

4.2.2 研究变量 159

4.2.3 经验证据 162

4.2.4 经验证据的含义 170

4.3 股权再融资与资金使用效率：管理费用 171

4.3.1 研究动机与研究假设 171

4.3.2 研究设计 172

4.3.3 经验证据 173

4.3.4 经验证据的含义 184

5控制权与融资效率：基于控股股东再融资行为经济后果的经验证据 186

5.1 研究动机与整体研究假设 186

5.2 融资收益目标、控股股东行为与融资效率 190

5.2.1 研究动机与研究假设 190

5.2.2 研究变量 191

5.2.3 经验证据 192

5.2.4 经验证据的含义 199

5.3 融资收益、控股股东行为和资金使用效率 200

5.3.1 研究动机与研究假设 200

5.3.2 研究设计 200

5.3.3 经验证据 202

5.3.4 经验证据的含义 223

6研究结论与政策建议 226

6.1 研究结论与启示 226

6.2 政策建议 228

6.3 未来进一步的研究方向 230

参考文献 232

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