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1　概率论与统计基础　 1

1.1　总体、样本及随机变量　 1

1.2　随机变量的统计特征　 4

［金融相关点1—1］ 股票收益率和风险的度量　 6

［实证案例1—1］ 中国股市收益率和风险的基本统计　 8

［金融相关点1—2］ 资产组合收益和风险的度量　 14

1.3　常用的概率分布　 16

［金融相关点1—3］ 股票收益率是否呈正态分布　 20

1.4　假设检验与置信区间　 27

［金融相关点1—4］ 风险价值法的应用　 30

［实证案例1—2］ 中国股市收益率的分布特征　 33

［阅读与思考1—1］　股票市场的“周内效应”研究　 35

2　回归模型及应用　 38

2.1　数据和模型　 38

2.2　线性回归模型的参数估计和统计检验　 40

［金融相关点2—1］　CAPM、股票β系数及系统风险占总风险的比例　 45

［实证案例2—1］ 陆家嘴股份有限公司B股β系数及系统风险占总风险的比例　 51

2.3　不满足古典假设时的计量经济问题　 54

［实证案例2—2］ 陆家嘴股份有限公司B股β系数估算中的异方差问题　 57

［实证案例2—3］ 陆家嘴股份有限公司B股β系数估算中的序列相关问题　 60

［实证案例2—4］ 陆家嘴股份有限公司B股β系数估算中的多重共线问题　 63

2.4　虚拟变量与模型的稳定性问题　 66

［实证案例2—5］ 货币需求模型稳定性的实证检验　 70

2.5　联立方程模型　 72

2.6　面板数据模型　 75

2.7　离散因变量模型　 79

［实证案例2—6］ 中国上市公司股权融资偏好的分析　 82

［阅读与思考2—1］股票市场的财富效应研究　 84

［阅读与思考2—2］ 股利政策与公司股权结构的关系研究　 85

3　资产定价模型的实证检验　 88

3.1　CAPM实证检验的经典方法　 89

［实证案例3—1］ 用BJS方法检验CAPM在中国股市的有效性　 97

3.2 中国股市CAPM实证检验案例　 97

［实证案例3—2］ 用Fama MacBeth方法检验CAPM在中国股市的有效性　 99

3.3　三因素模型实证检验的经典方法　 101

3.4　三因素模型在中国股市的实证检验案例　 110

［阅读与思考3—1］ Levy对CAPM的检验　 113

［阅读与思考3—2］ 陈小悦对CAPM的检验　 113

4　有效市场假说与事件研究法　 115

4.1　有效市场理论的主要内容　 115

4.2　有效市场假说的实证检验　 119

4.3　事件研究法的过程　 126

［实证案例4—1］“上市公司公布净利润增长50％以上”的年报信息对股价的影响　 132

4.4　事件研究法的应用案例　 132

［实证案例4—2］ 中国证券市场半强态有效性检验——买壳上市分析　 134

4.5　事件研究法在中国的应用综述　 138

［阅读与思考4—1］ 事件研究法的司法应用　 139

［阅读与思考4—2］ 沪市买壳上市信息对股价的影响　 141

5　一元时间序列的分析方法及应用　 142

5.1 时间序列分析方法的特点与平稳性的提出　 142

5.2　重要的时间序列　 145

［金融相关点5—1］ 经济周期与冲击的持久性　 149

5.3　时间序列的平稳性检验　 151

［实证案例5—1］ 上证A股指数的自相关函数及自相关图　 155

［实证案例5—2］ 上证A股指数的迪克—福勒检验　 159

［实证案例5—3］ 上证A股指数的增广迪克—福勒检验　 165

［实证案例5—4］ 上证A股指数的菲利普斯—配荣检验　 169

5.4　一元时间序列分析方法的应用：市场弱式有效假说的检验　 171

［实证案例5—5］ 以价格数据为研究对象检验上海股市弱式有效假说　 173

［实证案例5—6］ 以收益率数据为研究对象检验上海股市弱式有效假说　 176

［阅读与思考1—1］　购买力平价理论的单位根检验　 181

6 多元时间序列的分析方法与应用　 183

6.1 协整的含义及其在实证研究中的应用　 183

6.2　协整检验与误差修正模型　 189

［实证案例6—1］ 上证A股指数与B股指数的协整检验　 191

［实证案例6—2］ 货币需求的协整分析及误差修正模型　 197

6.3 向量自回归模型与协整的Johansen检验　 200

［实证案例6—3］ 用VAR模型研究货币政策与股票市场的关系　 203

［实证案例6—4］ 上证A股指数与B股指数的Johansen检验　 214

［实证案例6—5］ 股指变动与货币政策变化之间的Johansen检验　 217

［实证案例6—6］ 购买力平价理论的协整检验　 218

6.4 Granger因果关系检验　 220

［实证案例6—7］ 上证A股指数与B股指数的Granger因果关系检验　 221

［实证案例6—8］ 股指变动与货币政策变化之间的Granger因果关系检验　 222

［阅读与思考6—1］ 期货市场有效性的实证研究　 223

［阅读与思考6—2］ 我国股票市场与经济增长关系的实证研究　 224

7 ARCH模型族与金融时间序列波动特征的研究　 227

7.1 ARCH模型族的产生背景　 227

7.2　ARCH模型族的分类　 230

7.3 ARCH模型族的检验与估计　 237

［实证案例7—1］ 用ARCH模型研究中国股市的波动特征　 238

7.4 ARCH模型族在中国的应用　 243

［阅读与思考7—1］ 上证综合指数的GARCH模型　 245

［阅读与思考7—2］ 新兴市场向QFII开放对本国证券市场风险的影响　 246

附表　 248

参考文献　 259

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