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第一章 导论 1

第一节 货币政策有效性与金融领域的传导机制 2

一、货币是“面纱”吗 5

二、货币金融过程与金融领域的传导机制 10

三、中国金融领域的传导机制和货币政策有效性 13

第二节 本书的章节安排 15

一、本书的结构 15

二、本书的基本结构 17

第二章 货币政策金融传导的一般理论 20

第一节 西方理论研究概述 20

第二节 利率途径及其机制 24

一、利率传导机制中的流动性效应 24

二、托宾的q效应 27

三、莫迪利亚尼恒常收入效应 29

第三节 非货币资产价格途径及其机制 31

第四节 信贷配给途径及其机制 34

第五节 汇率途径及其机制 40

第六节 对其他现代观点的评述 42

一、理性预期学派的观点 42

二、新制度学派的观点 44

三、博弈论的观点 45

第三章 货币政策传导的“枢纽”——金融体制及其变迁 47

第一节 中央银行及其体制 47

一、中央银行的任务与组织结构 48

二、中央银行的独立性 50

三、货币政策工具 56

四、小结——中央银行体制所决定的我国货币政策的传导机制 66

第二节 国有专业银行与政策性银行 66

一、“四大”专业银行的垄断性 67

二、专业银行与中央银行的其他关系 69

三、国有专业银行商业化改革的困境与突破 69

四、专业银行地方分行 72

五、政策性银行的作用及其资金的内外生问题 73

第三节 非银行金融机构的发展 75

第四节 国有商业银行与外资银行的发展 79

第四章 货币政策传导的金融“网络”——市场与结构 83

第一节 金融结构与传导途径 83

第二节 间接金融与信贷市场 86

一、间接金融为主的金融结构特征 86

二、利率压制 88

三、超额贷款、高负债与信贷市场上的资金配置畸形 90

四、中国金融结构的演变趋势 92

第三节 货币市场的发展 92

一、同业拆借市场 92

二、国债及国债回购市场 95

三、企业短期债务市场及其他货币市场 99

第四节 资本市场的发展 102

一、资本市场的规模及其在我国金融结构中的地位 103

二、我国资本市场的信息揭示功能 106

三、小结——资本市场在传导机制中的地位 108

第五节 金融深化与灰色金融 109

一、金融深化与我国金融的双重结构 109

二、体制内的“灰黑色”金融 110

三、体制外的灰黑色金融市场 113

第六节 外汇市场的发展 114

第五章 货币政策金融传导的信贷配给机制 118

第一节 我国信贷配给的产生和基本特征 118

第二节 现行信贷体制下中央银行信贷配给及其传导 122

一、现行信贷管理体制的特征 122

二、央行与专业银行的“事前信贷博弈”——信贷规模的需求与分配 123

三、央行与专业银行的“事后信贷博弈”——信贷规模的再配给与监督 125

四、“倒逼”与地方政府的介入：“博弈”的复杂化 127

五、货币政策的传导：紧缩信贷的反应 129

第三节 中央信贷配给机制的漏损与效率问题 130

一、市场经济中信贷配给本身的效率问题 130

二、因地方政府介入所造成的效率损失 131

三、专业银行的信贷行为变异 131

四、非银行金融机构的信贷扩张 132

五、央行信贷配给与真实经济 133

第四节 “双轨”运行下专业银行的信贷行为及其特征 133

一、专业银行商业化与信贷行为 134

二、资产负债比例管理与信贷行为 135

第五节 专业银行在信贷市场上的再配给 136

一、银行与企业司的委托—代理问题 136

二、企业融资结构、激励机制与投资波动 138

第六节 信贷配给机制的演变：新型商业银行信贷市场的建立 141

一、旧信贷配给下银企关系的困境与突破 143

二、新的均衡信贷配给的发育 144

第六章 货币政策金融传导中的利率机制 146

第一节 我国利率体系的现状与利率传导机制 146

一、存款利率内部结构扭曲 147

二、贷款利率内部结构扭曲及存贷款利率的对应关系扭曲 147

三、银行存贷款利率与金融市场利率的结构扭曲 148

四、灰黑市利率与官方利率的结构扭曲 149

五、利率结构扭曲下的利率传导机制 149

第二节 再看信贷配给机制的漏损与效率问题 151

一、利率管制下的信贷需求和投资的利率弹性 152

二、拆借及回购市场利率与投资波动 153

三、资本市场、企业融资及投资波动 155

四、利率机制演变的突破口 155

第三节 利率改革与金融深化——利率传导机制的微观基础建设 156

一、金融深化理论在我国的适用性 156

二、利率改革的战略选择 159

第四节 利率改革与利率传导机制的建立 160

一、同业拆借利率、再贷款利率与基准利率 160

二、国债发行及流通利率机制 161

三、放松对银行贷款利率的管制 164

四、利率传导机制的演变 169

第七章 货币政策金融传导中的汇率机制 172

第一节 汇率与货币供应的稳定 172

一、国内货币政策的独立性 172

二、内外均衡目标的冲突与协调 174

三、外汇占款与货币供应量的决定 177

第二节 现行汇率制度下的汇率传导机制 181

一、我国的利率—汇率机制 181

二、国内信贷与汇率的关系 184

三、外汇市场、国内资金市场与国内货币政策传导 185

第八章 总结——中国货币政策的金融传导与目标体系 189

第一节 中国金融领域传导机制的总体结构 189

一、我国货币政策传导的“枢纽”和“网络” 190

二、三条传导途径的作用机制及其相互关系 190

第二节 传导机制与货币政策的目标体系 193

一、传导机制与货币政策的目标体系 193

二、目标体系的设计 194

参考文献 200

后记 213

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