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第1章 绪论 1

1.1 研究一的背景、问题提出、意义、目标及关键问题 1

1.1.1 背景 1

1.1.2 问题提出 6

1.1.3 研究意义 7

1.1.4 研究目标及关键问题 10

1.2 研究二的缘起 12

1.3 相关概念界定和几个相关问题的说明 13

1.3.1 期货商品生产企业和期货商品加工企业 13

1.3.2 期货市场套期保值绩效 14

1.3.3 企业保守型套期保值策略和进取型套期保值策略 15

1.3.4 评估指标的层次梳理 17

1.3.5 评估指标的计算方法确定 18

1.3.6 指标计算和关键评估指标的确定 18

1.3.7 影响功能发挥因素的深入研究 19

1.4 本书结构安排 19

第2章 相关文献及理论与方法 21

2.1 相关研究现状 21

2.1.1 期货商品相关企业的生产和套期保值决策研究 21

2.1.2 期货市场最优套期保值比率确定和绩效度量的研究 23

2.1.3 研究现状简评 27

2.2 期货套期保值基本理论 28

2.2.1 期货套期保值理论的演变 28

2.2.2 期货市场的风险分配机制与主体构成 30

2.3 企业套期保值策略相关理论 32

2.3.1 企业保守型套期保值策略的最优比率理论 32

2.3.2 企业进取型套期保值策略的最优期货交易量理论 35

2.4 确定期货市场最优套期保值比率与绩效的计量方法 37

2.4.1 OLS回归方法 37

2.4.2 ARCH和GARCH方法 38

2.4.3 协整关系和误差修正模型方法 39

2.4.4 多元协整序列共同趋势模型方法 39

2.4.5 历史数据法 41

2.5 期货市场实践和理论发展综述 42

2.5.1 美国等发达国家期货市场的实践和理论发展历程 42

2.5.2 中国期货市场的实践和理论发展历程 44

2.6 期货市场功能发挥和运行状况理论综述 52

2.6.1 美国等发达国家期货市场功能发挥和运行状况理论 52

2.6.2 中国期货市场功能发挥和运行状况理论 53

2.7 期货市场价格发现功能理论和实证方法综述 54

2.7.1 期货市场价格发现理论 54

2.7.2 期货市场价格发现的实证检验方法 54

附录 55

基于共同趋势模型的最优套期保值比率的推导 55

研究一 基于中国期货市场的加工企业套期保值策略研究 59

第3章 中国期货市场的套期保值绩效研究 59

3.1 引言 59

3.2 中国主要期货品种的套期保值绩效比较研究 62

3.2.1 数据的选取 62

3.2.2 协整关系检验 63

3.2.3 实证结果 71

3.3 中美期货市场的套期保值绩效比较研究 75

3.3.1 数据的选取 75

3.3.2 协整关系检验 76

3.3.3 实证结果 78

3.4 本章小结 80

附录 81

A3.1 共同趋势模型中所用参数的估计 81

A3.2 参数计算所用的部分Matlab程序 82

第4章 相关加工企业套期保值策略研究 84

4.1 引言 84

4.2 基本模型 90

4.3 模型求解 91

4.4 理论解释及模型灵敏度分析 92

4.4.1 现货价格溢价和风险厌恶 92

4.4.2 现货价格波动风险 95

4.4.3 边际成本 99

4.5 本章小结 100

附录 101

A4.1 总利润的期望和方差的计算 101

A4.2 最优解的存在性条件验证及其计算 102

A4.3 模型参数敏感性分析的部分Matlab程序 103

第5章 关于做好企业套期保值的一些思考 106

5.1 中国相关加工企业的套期保值策略选择 106

5.1.1 应用保守型套期保值策略的一个误区 106

5.1.2 相关加工企业进取型套期保值策略实施探讨 108

5.2 企业取得较好套期保值绩效的必要条件 109

5.3 企业应采取的措施 112

5.4 规范发展我国期货市场的若干建议 113

第6章 结论与展望 119

6.1 主要工作与创新点 119

6.2 研究展望 121

研究二 中国期货市场功能发挥及其影响因素研究 125

第7章 基础性指标分析和计算方法确定 125

7.1 期现货基本状况指标含义与计算方法 125

7.1.1 现货市场情况 125

7.1.2 期货市场规模、结构及发展情况 126

7.1.3 期货现货市场依存度 127

7.2 流动性指标与计算方法 128

第8章 功能性指标分析和计算方法 132

8.1 套期保值功能的相关指标 132

8.1.1 申报及批准的套期保值情况 132

8.1.2 基差 132

8.1.3 套期保值比率与效果 134

8.2 价格发现功能的相关指标 135

8.2.1 期货价格与现货价格的相关性 135

8.2.2 期货价格与现货价格的长期稳定关系分析 135

8.2.3 期货价格与现货价格的相互影响分析 136

第9章 期货品种功能发挥指标计算结果的纵横对比 137

9.1 单品种的计算结果分析和评估结论 137

9.1.1 强麦 137

9.1.2 硬麦 147

9.1.3 早籼稻 156

9.1.4 棉花 163

9.1.5 菜籽油 178

9.1.6 白糖 183

9.1.7 精对苯二甲酸 193

9.2 多品种的计算结果比较分析 208

9.2.1 期现货基本状况指标结果比较 208

9.2.2 套期保值状况指标结果比较 209

9.2.3 价格发现状况指标结果比较 210

9.3 简化的功能评估指标体系 212

第10章 中国期货市场主力及近月合约套期保值效果研究 215

10.1 中国产品期货主力合约和近月合约偏离现象 215

10.2 实体企业近月持仓状况研究 216

10.2.1 棉花企业近月持仓状况 217

10.2.2 白糖企业近月持仓状况 220

10.2.3 总结与思考 226

10.3 中国农产品期货主力合约套期保值效果 226

10.3.1 样本数据、应用方法及软件说明 228

10.3.2 实证检验结果 229

10.4 原因思考及建议 234

10.4.1 主力合约和近月合约套期保值效果比较及原因思考 234

10.4.2 不同品种的套期保值效果比较及原因思考 235

10.4.3 若干改进措施 236

第11章 结论与展望 237

11.1 主要工作与创新点 237

11.2 研究展望 238

参考文献 239

后记 248

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