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第1章 引言 1

1.1 现金流 2

1.2 投资和市场 3

1.3 典型的投资问题 6

1.4 本书的结构 8

第一部分 确定性的现金流第2章 利息基础理论 13

2.1 本金和利息 13

2.2 现值 18

2.3 现金流的现值和终值 19

2.4 内部收益率 22

2.5 评估准则 24

2.6 应用和扩展 28

2.7 小结 34

练习 35

参考文献 38

第3章 固定收益证券 40

3.1 未来现金流的市场 41

3.2 价值公式 44

3.3 债券的详细介绍 49

3.4 收益率 52

3.5 久期 57

3.6 免疫 62

3.7 凸度 65

3.8 小结 66

练习 68

参考文献 71

第4章 利率期限结构 72

4.1 收益率曲线 72

4.2 期限结构 73

4.3 远期利率 77

4.4 对利率期限结构的几种解释 80

4.5 期望动态 83

4.6 连续现值 88

4.7 浮动利率债券 90

4.8 久期 91

4.9 免疫 94

4.10 小结 96

练习 97

参考文献 101

第5章 应用利率分析 102

5.1 资本预算 103

5.2 最优资产组合 108

5.3 动态现金流过程 111

5.4 最优化管理 114

5.5 一致性定理 121

5.6 公司的估值 124

5.7 小结 128

练习 130

参考文献 134

第二部分 单期随机现金流第6章 均值—方差资产组合理论 137

6.1 资产收益 137

6.2 随机变量 141

6.3 随机收益 146

6.4 投资组合均值和方差 150

6.5 可行集合 155

6.6 马克维茨模型 157

6.7 两基金定理 162

6.8 包含无风险资产的投资组合 165

6.9 单基金定理 166

6.10 小结 169

练习 170

参考文献 172

第7章 资本资产定价模型 173

7.1 市场均衡 173

7.2 资本市场线 175

7.3 定价模型 177

7.4 证券市场线 181

7.5 投资含义 183

7.6 绩效评估 184

7.7 作为定价公式的资本资产定价模型 187

7.8 项目选择 190

7.9 小结 192

练习 193

参考文献 195

第8章 模型和数据 197

8.1 引言 197

8.2 因素模型 198

8.3 作为因素模型的资本资产定价模型 205

8.4 套利定价理论 207

8.5 数据和统计 212

8.6 其他参数的估计 217

8.7 偏离均衡 218

8.8 多期谬论 221

8.9 小结 222

练习 224

参考文献 227

第9章 一般原理 228

9.1 引言 228

9.2 效用函数 228

9.3 风险厌恶 231

9.4 效用函数评述 234

9.5 效用函数与均值—方差准则 237

9.6 线性定价 240

9.7 投资组合选择 242

9.8 对数最优定价 245

9.9 有限状态模型 247

9.10 风险中性定价 251

9.11 定价方法的选择 252

9.12 小结 254

练习 255

参考文献 258

第三部分 衍生证券 263

第10章 远期、期货和互换 263

10.1 引言 263

10.2 远期合约 264

10.3 远期价格 266

10.4 远期合约的价值 273

10.5 互换 273

10.6 期货合约基础 275

10.7 期货价格 278

10.8 与期望现货价格的关系 281

10.9 完美套期 282

10.10 最小方差套期 283

10.11 最优套期 285

10.12 非线性风险套期 287

10.13 小结 291

练习 291

参考文献 295

第11章 资产动态模型 296

11.1 二项式网格模型 297

11.2 可加模型 299

11.3 倍数模型 300

11.4 典型参数值 303

11.5 对数正态随机变量 304

11.6 随机游走和维纳过程 305

11.7 股票价格过程 308

11.8 伊藤引理 312

11.9 再论二项式网格模型 313

11.10 小结 315

练习 316

参考文献 318

第12章 期权基础理论 319

12.1 期权概念 320

12.2 期权价值的实质 322

12.3 期权组合和看涨—看跌平价 325

12.4 提前执行 327

12.5 单期二项式期权理论 327

12.6 多期期权 330

12.7 更一般的二项式问题 333

12.8 评估实际投资机会 337

12.9 一般的风险中性定价 344

12.10 小结 345

练习 346

参考文献 350

第13章 其他期权问题 351

13.1 引言 351

13.2 布莱克-斯科尔斯（Black-Scholes）方程 351

13.3 看涨期权公式 355

13.4 风险中性定价 357

13.5 得尔塔 358

13.6 复制、综合期权和组合保险 360

13.7 计算方法 362

13.8 特异性期权 368

13.9 储存成本和股息 371

13.10 鞅定价 373

13.11 小结 375

附录：布莱克-斯科尔斯方程的另一种推导 376

练习 378

参考文献 381

第14章 利率衍生证券 382

14.1 利率衍生证券的例子 382

14.2 理论需要 384

14.3 二项式方法 385

14.4 定价的应用 389

14.5 校准和可调整利率贷款 391

14.6 前推方程 395

14.7 匹配期限结构 397

14.8 免疫 400

14.9 担保抵押债券 402

14.10 利率动态模型 406

14.11 连续时间解 408

14.12 小结 410

练习 411

参考文献 413

第四部分 一般现金流第15章 最优组合增长 417

15.1 投资轮盘 417

15.2 增长的对数效用方法 419

15.3 对数—最优策略的性质 425

15.4 替代方法 425

15.5 连续时间增长 427

15.6 可行区域 430

15.7 对数最优定价公式 435

15.8 对数最优定价和布莱克-斯科尔斯方程 438

15.9 小结 440

练习 441

参考文献 443

第16章 一般投资评估 444

16.1 多期证券 444

16.2 风险中性定价 447

16.3 最优定价 448

16.4 双网格 452

16.5 双网格定价 454

16.6 具有个体不确定性的投资 458

16.7 买入价格分析 463

16.8 连续时间定价 469

16.9 小结 471

练习 472

参考文献 474

附录A 概率基础理论 475

A.1 一般概念 475

A.2 正态分布随机变量 476

A.3 对数正态随机变量 477

附录B 微积分和最优化 479

B.1 函数 479

B.2 微积分 480

B.3 最优化 481

练习答案 484

中文练习答案 489

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