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目录 1

第一章 均衡汇率理论的评述 1

第一节 一种宏观经济均衡分析方法 3

图1.1 实际汇率与宏观经济均衡的斯旺图像 6

图表目录 6

第二节 均衡汇率的决定理论 8

第三节 均衡汇率的测算方法 12

第四节 内外部均衡冲突对均衡汇率决定的影响 18

本章小结 22

第二章 人民币均衡汇率的决定与其效应分析 23

第一节 基本分析框架 23

第二节 均衡汇率的运动路径 38

图2.1 部门投资为变量的生产函数的图示 41

图2.2 贸易品部门和非贸易品部门的静态均衡解图示 45

图2.3 均衡状态下IT和IN关系的图示 47

图2.4 均衡汇率路径的图示 49

第三节 均衡汇率的路径对经济增长的效应分析 55

图2.5 均衡汇率理想路径的示意图 55

图2.6.2 汇率贬值的两种效应示意图之二 58

图2.6.1 汇率贬值的两种效应示意图之一 58

图2.7 汇率变动影响资本形成的示意图 61

第四节 均衡汇率的动态调整 62

图2.8 资本形成对汇率影响的示意图 63

图2.9 资本存量与汇率的动态调整图 64

图2.10 均衡汇率的动态调整过程及其包络 65

本章小结 66

第三章 内外部均衡冲突对均衡汇率决定的影响 68

第一节 内外部均衡冲突及其对均衡汇率决定的影响 68

表3.1 内、外部均衡冲突的表现形式（一） 74

表3.2 内、外部均衡冲突的表现形式（二） 81

第二节 内外部均衡内涵的修正 82

图3.1 哈罗德—多马增长理论中资本、劳动力和产出的关系 87

图3.2 劳动力无限供给条件下资本、劳动力和产出的关系 87

图3.3 劳动力规模庞大情况下资本、劳动与产出的关系 90

第三节 内外部均衡的地位与均衡汇率的决定 109

本章小结 115

第四章 人民币均衡汇率政策讨论的方法论 117

第一节 均衡汇率理论由实际变量向名义变量转变 119

第二节 均衡汇率由中长期变量向短期变量转变 123

第三节 均衡汇率由比价向杠杆转变 128

本章小结 130

第五章 人民币均衡汇率政策的选择与搭配 131

第一节 人民币均衡汇率政策选择的目标 132

图5.1 理想的均衡汇率调整路径 133

图5.2 固定汇率制度下均衡汇率的实现路径 136

第二节 政策工具的选择和搭配 140

第三节 政策调控的传导机制 147

图5.3 资本存量、汇率与经济增长的动态调整过程 147

图5.4 资产市场、货币市场与产出市场均衡 149

图5.5 调节货币供应量的传导机制 150

图5.6 利率政策的传导机制 151

第四节 预期的影响与干预的有效性 152

图5.7 汇率预期变动与实际的以及意愿的国内收益率之间的动态关系图 155

图5.8 汇率升值预期的资产组合效应 159

图5.9 附带预期的冲销式干预的资产组合效应 160

图5.10 货币市场与国内资产市场充分调整的情况 162

图5.11 货币市场和国内资产市场均不充分调整的情况 163

本章小结 165

第六章 人民币均衡汇率的判断与汇率政策调整 167

第一节 人民币均衡汇率的判断 168

图6.1 出口能力与进口需求的变化和比较 170

图6.2 进出口增长率及其比较 171

表6.1 外资与全社会固定资产总投资的关系 172

图6.3 资本产出比的变化趋势图 173

图6.4 资本账户、经常账户与外汇储备的关系图 176

表6.2 20世纪90年代外商投资企业进出口额及其占全国的比重 177

第二节 人民币汇率的悖论 178

第三节 固定汇率制度与人民币均衡汇率 186

图6.5 固定汇率制度下汇率调整时机示意图 190

第四节 人民币汇率形成机制的完善 191

本章小结 197

本书总结 198

主要参考文献 203

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