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第一章 巴菲特的价值投资理论 3

第一节 价值投资，黄金量尺 3

价值投资本质：寻找价值与价格的差异 3

价值投资基石：安全边际 5

价值投资的三角：投资人、市场、公司 7

股市中的价值规律 9

价值投资能持续战胜市场 11

影响价值投资的五个因素 13

第二节 评估一只股票的价值 17

股本收益率高的公司 17

利用“总体盈余”法进行估算 20

利用现金流量进行评估 21

运用概率估值 25

股价对价值的背离总会过去 27

实质价值才是可靠的获利 29

找出价格与价值的差异 30

一些重要的价值评估指标 33

第三节 时间的价值：复利 39

复利是投资成功的必备利器 39

长期投资获利的根源是复利 42

持有时间决定着收入的概率 44

投资者要为股票周转率支付更多的佣金 45

累进效应与复利效益的秘密 47

第四节 买入并长期持有投资理论 49

集中股力，长线投资 49

长期投资能减少摩擦成本 51

长期投资有利于实行“三不主义” 52

长期投资能推迟并减少纳税 54

长期投资有助于战胜机构主力 55

挖掘值得长线投资的不动股 57

巴菲特长期持有的股票类型 60

第二章 巴菲特的集中投资策略 65

第一节 最高规则聚集于市场之中 65

让“市场先生”为你所用 65

反其道而行，战胜市场 68

正确掌握市场的价值规律 70

不要顾虑经济形势和股价跌涨 72

有效利用市场无效，战胜市场 74

如何从通货膨胀中获利 76

历史数据并不能说明未来的市场发展 77

第二节 被华尔街忽视但最有效的集中投资 79

精心选股，集中投资 79

集中投资，快而准 81

集中投资，关注长期收益率 83

准确评估风险，发挥集中投资的威力 84

在赢的概率最高时下大赌注 86

确定集中投资的目标企业 87

多元化是针对无知的一种保护 88

巴菲特持有的股票组合类型有哪些公司 89

集中投资的两大主要优势 90

控制股票持有数量的标准 91

第三节 聚焦新经济下的新方法 93

购买公司而不是买股票 93

不要混淆投资与投机的差别 94

需要注意的商业准则三大特征 96

高级经理人必备的三种重要品质 98

财务准则必须保持的四项关键性要素 100

公司市场准则中的两条相关成本方针 102

树懒式的投资模式 103

巴菲特投资指数基金的三点建议 105

第三章 巴菲特教你选择企业 109

第一节 选择企业的基本准则 109

选择有竞争优势的企业 109

选择盈利高的企业 111

选择价格合理的企业 113

选择有经济特许权的企业 115

选择超级明星经理人管理的企业 118

选择具有超级资本配置能力的企业 119

消费垄断企业是优先选择的投资对象 120

第二节 如何识别超级明星企业 124

抓准公司发展的潜力 124

中小型企业也值得拥有 126

解读公司重要的财务分析指标 126

公司有良好的基本面 129

业务能长期保持稳定 130

选择有优秀治理结构的公司 133

第三节 公司管理层优秀的8个标准 136

寻找优秀的管理层很关键 136

公司管理层影响着公司内在价值 138

有很优秀的资金配置能力 139

能够帮助企业渡过难关 140

能够成为企业的一部分 142

可以把回购股票看做是风向标 143

评估企业管理者的两项硬指标 144

好的董事会能够控制经营风险 146

第四节 什么行业最值得投资 148

投资易于了解的行业 148

生意不熟不做 150

寻找长期稳定产业 153

寻找具有竞争优势的产业 154

顺风行业更值得投资 156

选准行业“领头羊” 158

选择具有核心竞争力的产业 159

第四章 巴菲特教你读财报 163

第一节 损益表项的8条信息 163

好企业的销售成本越少越好 163

长期盈利的关键指标是毛利润／毛利率 165

特别关注营业费用 167

衡量销售费用及一般管理费用的高低 168

远离那些研究和开发费用高的公司 170

不要忽视折旧费用 171

利息支出越少越好 173

计算经营指标时不可忽视非经常性损益 174

第二节 资产负债表项的11条重要信息 179

没有负债的才是真正的好企业 179

现金和现金等价物是公司的安全保障 180

债务比率过高意味着高风险 182

负债率依行业的不同而不同 183

负债率高低与会计准则有关 184

并不是所有的负债都是必要的 186

零息债券是一把双刃刀 187

银根紧缩时的投资机会更多 189

固定资产越少越好 190

无形资产属于不可测量的资产 191

优秀公司很少有长期贷款 192

第三节 现金流量表里面的9个秘密 195

自由现金流充沛的企业才是好企业 195

有雄厚现金实力的企业会越来越好 196

自由现金流代表着真金白银 198

伟大的公司必须现金流充沛 199

有没有利润上交是不一样的 200

资金分配实质上是最重要的管理行为 202

现金流不能只看账面数字 203

利用政府的自由现金流盈利 204

第五章 巴菲特教你挑选股票 209

第一节 宏观经济与股市互为晴雨表 209

利率变动对股市的影响 209

通货膨胀对股市的双重影响 211

经济政策对股市的影响 213

汇率变动对股市的影响 215

经济周期对股市的影响 217

上市公司所属行业对股价的影响 218

第二节 选择成长股的7项标准 221

盈利才是硬道理 221

选择能持续获利的股票 222

选择安全的股票 224

发掘高成长性的股票 226

成长股的盈利估计 227

成长性企业的相似性 229

企业正常盈利水平 230

第三节 挑选经营业务容易了解的公司股票 232

业务是企业发展的根本 232

不要超越自己的能力圈边界 233

业务内容首先要简单易懂 234

过于复杂的业务内容只会加重你的风险 235

第六章 巴菲特教你做交易 239

第一节 如何判断买入时机 239

要懂得无视宏观形势的变化 239

判断股票的价格低于企业价值的依据 241

买入点：把你最喜欢的股票放进口袋 243

好公司出问 题时是购买的好时机 244

价格具有吸引力时买进 246

第二节 抛售股票，止损是最高原则 249

牛市的全盛时期卖比买更重要 249

抓住股市“波峰”的抛出机会 251

所持股票不再符合投资标准时要果断卖出 252

找到更有吸引力的目标时卖掉原先的股票 253

巴菲特设立止损点 255

巴菲特在股价过高时操作卖空 257

卖掉赔钱股，留下绩优股 257

并非好公司就一定要长期持有 259

第三节 持股原则，甩掉暂时得失 261

长期持有与短期持有的税后复利收益比较 261

长期持有与短期持有的交易成本比较 263

长期持有亦需要灵活变动 265

长线持有无须过分关注股价波动 267

第四节 巴菲特的套利法则 270

通过购并套利使小利源源不断 270

把握套利交易的原则 272

像巴菲特一样合并套利 274

巴菲特相对价值套利 275

封闭式基金套利 277

固定收入套利 279

评估套利条件，慎重地采取行动 281

巴菲特规避套利风险的方法 283

第七章 菲特教你如何防范风险 287

第一节 巴菲特规避风险的10项法则 287

面对股市，不要想着一夜暴富 287

遇风险不可测则速退不犹豫 288

特别优先股保护 290

等待最佳投资机会 291

运用安全边际实现买价零风险 293

巴菲特神奇的“15％法则” 294

购买垃圾债券大获全胜 296

随市场环境的变化而变化 297

可以冒险但是也要有赢的把握 299

独立承担风险最牢靠 301

第二节 巴菲特提醒你的投资误区 302

警惕投资多元化陷阱 302

研究股票而不是主力动向 303

“价值投资”的误区 305

炒股切忌心浮气躁 306

没有完美制度 308

买贵也是一种买错 309

没有制定适当的投资策略 311

钱少就不做长期投资 312

避免陷入长期持股的盲区 314

拒绝旅鼠般地盲目投资 315

慎对权威和内部消息 317

对于金钱要有储蓄意识 319

避免陷入分析的沼泽 320

巴菲特前25年所犯下的错误 322

第三节 误入股市陷阱 324

不光彩的“会计费用” 324

识破信用交易的伪装 326

不要为“多头陷阱”所蒙蔽 327

面对收益寸土不让 329

超越“概念”崇拜 331

识破财务报表的假象 333

市场信息、的不对称现象 335

闭着眼睛投资 337

相信数学概率 338

卷入债务谜团 339

银行股是万能法宝 341

第八章 巴菲特的投资实录 345

第一节 可口可乐公司 345

投资13亿美元，盈利70亿美元 345

独一无二的饮料配方 347

120年的成长历程 349

载入吉尼斯纪录的超级销量 352

无法撼动的知名品牌 353

领导可口可乐占领世界的天才经理人 354

高成长性下的高安全边际 358

第二节 政府雇员保险公司 360

盈利23亿美元，20年投资增值50倍 360

美国第四大汽车保险公司 361

巴菲特与政府雇员保险公司的情缘 363

所向披靡的低成本竞争优势 366

力挽狂澜的天才经理人杰克·伯恩 367

惊人的行业平均水平，两倍的超高收益率 369

超强盈利能力创造超额价值 371

巨大的安全边际来自GEICO公司的破产风险 372

第三节 吉列公司 373

投资6亿美元，盈利37亿美元 373

统治剃须刀行业100多年的商业传奇 374

比钢硬3倍的刀片技术 376

巴菲特敬佩的商业天才 377

持续增长的价值创造能力 380

超级“安全边际”，低价待遇 381

第四节 美国运通公司 384

125年历史的金融企业 384

重振运通的哈维·格鲁伯 388

高端客户创造高利润 389

高度专业化经营创造高盈利 390

优秀经理人创造的超额价值 390

新的管理层创造新的“安全边际” 391

第五节 华盛顿邮报公司 392

美国两大报业之一 394

传统媒体的特许经营权 398

让总统辞职的凯瑟琳·格雷厄姆 401

巴菲特提议的最成功的股票回购 404

难以置信的超级“安全边际” 406

第六节 美国富国银行 408

投资4.6 亿美元，盈利30亿美元 408

从四轮马车起家的百年银行 409

美国唯一一家获得AAA评级的银行 410

美国经营最成功的商业银行之一 413

优秀的管理人带领富国走得更远 414

购并高手创造的惊人扩张 417

高盈利能力创造的高价值 419

第七节 中国石油天然气集团公司 421

投资4.8 8亿美元，2年盈利7.6 1亿美元 421

50年石油行业经验 422

垄断地位形成的垄断特权 424

管理最优秀的中国上市公司 426

通过海外购并转变为跨国石油巨头 427

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