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理论篇 3

第1章 项目融资概述 3

1.1 项目融资的定义和相关概念 3

1.1.1 项目融资的定义 3

1.1.2 项目融资与相关概念 5

1.2 项目融资的融资框架 11

1.2.1 项目分析与评价 11

1.2.2 项目的资金结构 11

1.2.3 项目的投资结构 11

1.2.4 项目的资信结构 12

1.2.5 项目的融资结构 12

1.3 项目融资的运作过程 15

1.3.1 项目决策规划阶段 15

1.3.2 项目设计施工阶段 16

1.3.3 项目运营维护阶段 16

1.4 项目融资的主要特点 16

1.4.1 项目融资的主要参与人 16

1.4.2 项目融资的贷款特点 19

1.4.3 项目融资的优缺点 20

1.5 项目融资的起源及应用 22

1.5.1 项目融资的起源 22

1.5.2 项目融资的应用 23

1.6 本书的组织结构 23

思考题 25

第2章 项目分析 26

2.1 项目现金流分析 27

2.1.1 确定条件下的现金流量分析 27

2.1.2 风险条件下的现金流量分析 30

2.2 项目投资决策方法 33

2.2.1 基于确定现金流的评价方法 33

2.2.2 基于风险考量的评价方法 37

2.2.3 考虑社会利得和成本的方法 42

2.2.4 贷款人的项目评价决策方法 43

2.2.5 项目投资决策方法的比较 45

2.3 项目风险分析 48

2.3.1 项目风险识别 49

2.3.2 项目风险评估 49

2.3.3 项目风险对策 51

2.3.4 项目风险对策的实施措施 54

2.3.5 案例分析——澳大利亚Hills M2高速公路项目的风险管理 55

思考题 57

第3章 项目资金结构 58

3.1 项目资金类型 59

3.1.1 股权资金 59

3.1.2 高级债务资金 60

3.1.3 次级债务资金 60

3.2 资金来源及金融工具 61

3.2.1 短期资金市场 62

3.2.2 长期资金市场 63

3.3 股权资金的筹集 63

3.3.1 以股权证书形式筹集股权资金 64

3.3.2 以股票形式筹集股权资金 64

3.4 债务资金的筹集 66

3.4.1 债务资金的设计 66

3.4.2　债券市场融资 67

3.4.3 辛迪加银团贷款 74

3.4.4 亚行补充贷款 78

3.5 项目资金结构的设计 79

3.5.1 项目资金的股债比例 80

3.5.2 项目资金的币种组合 81

3.5.3 项目资金的投入时间 81

3.5.4 项目资金的筹集方式 82

3.5.5 项目资金的来源组合 82

3.5.6 项目资金结构设计的主要考虑事项 82

3.6 案例分析——加拿大407公路项目融资 86

3.6.1 项目概况 87

3.6.2　项目资金结构 88

3.6.3 项目收入及其分配 89

3.6.4 贷款和债券的风险-回报 90

3.6.5 经验教训 91

思考题 93

第4章 项目投资结构 94

4.1 经济实体类型 95

4.1.1 有限责任公司 95

4.1.2 股份有限公司 96

4.1.3 合伙制 96

4.1.4 契约型组织 97

4.1.5　信托机构 98

4.1.6 经济实体的特点比较 101

4.2 投资结构的设计 102

4.2.1 投资结构的构成 103

4.2.2 单实体投资结构 104

4.2.3 双实体的投资结构 106

4.2.4 多实体的投资结构 109

4.2.5 投资结构设计的主要考虑事项 112

4.3 案例分析——苏州绕城高速公路项目（股权投资信托） 114

思考题 115

第5章 项目资信结构 116

5.1 项目资信的构成 117

5.2 项目的资产和收益 118

5.2.1 项目资产的特点 118

5.2.2 项目收益的特点 119

5.3 项目的合同结构 120

5.3.1 特许权协议 121

5.3.2 投资协议或股东协议 122

5.3.3 项目建设合同 122

5.3.4 项目运行维护合同 122

5.3.5　项目销售协议 123

5.3.6　供应合同 125

5.4 项目的资信增级 125

5.4.1 担保的概念及种类 125

5.4.2 项目担保人 130

5.4.3 项目融资的主要担保安排 133

5.4.4 其他的资信增级措施 138

5.5 项目资信结构设计的主要考虑事项 139

5.5.1 物的担保有其局限性 139

5.5.2 融资协议中的积极和消极保证条款 140

5.5.3 项目融资的主要资信基础 140

思考题 141

第6章 项目融资结构 142

6.1 项目融资结构设计 143

6.1.1 项目融资结构设计的主要目标 143

6.1.2 项目融资结构设计的关键问题 144

6.1.3 项目融资结构的典型结构 144

6.2 项目主办人直接安排融资 145

6.2.1 统一安排融资并统一销售的融资结构 146

6.2.2 各自安排融资但统一销售的融资结构 147

6.2.3 统一安排融资但各自销售的融资结构 148

6.2.4 各自安排融资并各自销售的融资结构 149

6.2.5 直接融资的特点 150

6.3 项目主办人通过独立机构融资 151

6.3.1 利用项目公司安排融资 151

6.3.2 利用租赁公司安排融资 153

6.3.3 利用专用融资公司安排融资 156

6.4 基于不同资信基础的融资结构 157

6.4.1 以“产品支付”为基础的项目融资 157

6.4.2 以设施使用协议为基础的项目融资 159

6.4.3 以销售协议为基础的项目融资 161

6.4.4 以市场销售为基础的项目融资 162

6.5 融资结构设计应注意的事项 163

6.5.1 有限追索融资的实现 163

6.5.2 项目风险的分担 164

6.5.3 资产负债表外融资的实现 165

6.5.4 融资结构的整体优化 165

思考题 166

实务篇 169

第7章 BOT项目的运作过程 169

7.1 BOT模式的基本概念 170

7.2 B0T模式的主要优缺点 171

7.3 BOT项目的一般流程 173

7.3.1 确定项目阶段 173

7.3.2　招投标阶段 175

7.3.3 项目融资阶段 184

7.3.4 项目建设阶段 185

7.3.5　项目运营阶段 186

7.3.6 项目移交阶段 187

7.3.7 成都市自来水六厂B厂项目的运作过程 187

7.4 招投标中的保函 189

7.4.1 投标保函 189

7.4.2 履约保函 191

7.5 来宾B电厂BOT的运作过程 192

7.5.1 确定项目 192

7.5.2 招投标 193

7.5.3 项目实施 195

思考题 195

第8章 BOT模式的关键事项 196

8.1 特许经营期的设计 197

8.2 产品／服务的价格规制 200

8.2.1 价格规制机制和价格规制基准 200

8.2.2 价格规制机制和风险管理 201

8.3 产品／服务收费的设计 205

8.4 BOT模式的风险管理 209

8.4.1 项目融资风险 210

8.4.2 项目完工风险 211

8.4.3 项目生产风险 214

8.4.4 项目市场风险 214

8.4.5 项目金融风险 215

8.4.6 项目政治风险 215

8.4.7 项目非正常终止 216

8.5 BOT模式应注意的事项 217

思考题 219

案例篇 223

第9章 电力项目融资 223

9.1 电力项目类型及融资主要考虑因素 224

9.1.1 电力项目的类型 224

9.1.2 电力项目融资的主要考虑因素 227

9.2 电力项目案例分析 228

9.2.1 中国广东省沙角B电厂 228

9.2.2 中国广西来宾B电厂 232

9.2.3 印尼Paiton电厂 234

9.2.4 巴基斯坦Hub电厂 242

9.2.5 菲律宾奎松（Quezon）电厂 246

9.2.6 乌干达Bujagali水电站 248

思考题 251

第10章 交通项目融资 254

10.1 交通项目类型及其主要特征 255

10.1.1 公路项目的主要特征 256

10.1.2 铁路项目的主要特征 256

10.1.3 机场项目的主要特征 257

10.2 交通项目融资的主要考虑因素 258

10.3 案例分析 258

10.3.1 四川省宜泸渝高速公路 258

10.3.2 青红高速公路（冀鲁界至邯郸段）项目 262

10.3.3 朔黄铁路 264

10.3.4 北京地铁四号线 265

10.3.5 欧洲隧道工程 272

10.3.6 加拿大多伦多机场三号航站楼 280

思考题 281

第11章 水处理项目融资 285

11.1 水处理项目类型及其主要特征 286

11.1.1 独立净水厂模式 287

11.1.2 厂网经营权模式 289

11.1.3 独立污水厂模式 290

11.2 水处理项目案例分析 291

11.2.1 成都自来水六厂B厂 291

11.2.2 北京第十水厂A厂BOT项目 297

11.2.3 新加坡大士（Tuas）海水淡化厂 300

11.2.4 比利时布鲁塞尔北污水处理厂 302

思考题 304

第12章 其他项目融资 306

12.1 电信项目 307

12.1.1 电信项目的主要特征 307

12.1.2 案例分析：澳大利亚-日本海底通信光缆项目 308

12.2 资源开采项目和石油／天然气管道项目 309

12.2.1 资源开采项目的主要特征 309

12.2.2 案例分析：乍得-喀麦隆石油开发和输油管道项目 310

12.3 医院项目 313

12.3.1 医院项目的主要特征 314

12.3.2 案例分析：澳大利亚长湾法庭医院和监狱医院项目 314

12.4 学校项目 317

12.4.1 学校项目的主要特征 317

12.4.2 案例分析：新南威尔士州学校项目 317

12.5 其他建筑物类项目 321

思考题 321

参考文献 324

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