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第1章 风险管理 1

风险矩阵 1

金融风险 2

基差风险 3

法律风险、操作风险和税收风险 5

小结 6

第2章 能源衍生品市场：场内市场和场外市场 7

场内市场和场外市场 8

期货市场 10

互换和期权 12

小结 20

第3章 能源期货合约 29

引言 29

期货合约的关键因素 29

期货期权合约 31

期货市场套期保值 31

期货转现货交易（EFP）和期货市场交割 32

国际石油交易所（伦敦）布伦特原油期货标准合约 37

国际石油交易所（伦敦）布伦特原油期权标准合约 38

国际石油交易所（伦敦）柴油期货标准合约 39

国际石油交易所（伦敦）柴油期权标准合约 40

国际石油交易所天然气期货标准合约 41

纽约商业交易所WTI轻质低硫原油期货合约 42

WTI轻质低硫原油日历价差期权 44

纽约商业交易所取暖油期货合约 45

纽约商业交易所纽约港无铅汽油期货和期权合约 47

纽约商业交易所亨利中心天然气期货和期权合约 49

东京工业品交易所中东原油期货合约 51

东京工业交易所煤油标准期货合约 53

东京工业品交易所汽油期货标准合约 55

燃煤期货 57

中阿巴拉契亚煤期货 58

第4章 场外能源及相关衍生品市场 61

场外能源衍生品市场 61

场外石油衍生品市场 62

主要石油和天然气相关场外互换 66

欧洲电力和天然气市场 70

全球电力市场——发达或发展中的衍生品市场 70

欧洲天然气市场 74

欧洲煤互换（现金结算而非实物结算） 77

天气风险金融衍生工具 80

一些新进展——运费费率互换（现金结算） 84

衍生工具远期曲线评估 85

第5章 期权——交易和套期保值应用策略 93

波动率 94

期权的种类 95

对冲能源价格风险的期权交易策略 96

一些希腊字母简介 96

期权策略 99

场外交易期权和常用的期权结构化工具 101

期权交易——波动率交易 104

第6章 能源期权定价——该使用何种模型 109

能源市场上期权的种类 109

期权价值的一般规律 109

适用于能源产业的期权模型的种类 111

有关期权定价的参考书目 112

第7章 风险价值和压力测试 115

一个风险管理的情形 115

VAR和其他的风险衡量方法 116

VAR的作用 117

方差／协方差VAR 119

历史模拟VAR方法 119

蒙特卡罗VAR模拟（随机过程） 120

VAR综述 121

用VAR解释套期保值的有效性 121

压力测试和风险价值 122

小结 124

第8章 何时建立风险管理或交易程式的疑问 125

第9章 管理控制 129

巴林银行的倒闭 129

历史教训 131

创建风险管理或交易政策 132

公司衍生品风险管理政策和流程文件 135

后台系统 136

外部审计或内部审计以及合规的作用 141

风险管理复核 141

2001年安然公司的倒闭 142

第10章 “偷听者”套期保值指南 145

在市场中听到的关于套期保值的九个著名谚语——附带评论 145

小结 146

第11章 操作风险 147

操作风险的主要构成 147

评估及控制操作风险 150

收集操作风险的信息 151

操作风险的降低、控制和遏制 152

小结 153

第12章 衍生品合约应用列举及套期保值案例 155

套期保值 155

能源衍生品概述 155

能源衍生工具选择表 156

套期保值应用案例 156

第13章 风险管理程序和政策制定指导 175

风险管理程序 175

交易控制——头寸限制 177

制定风险管理政策的一些重要原则 178

第14章 能源市场运用的技术分析 183

技术分析 183

技术分析的原理 184

技术分析的条形图 185

其他类型的图表 190

作为价格目标的价格缺口 193

斐波纳奇回转线 194

数学指标 196

移动平均线 198

图形形态 200

小结 210

第15章 后安然时代——关于信用控制和风险降低手段的应用指南 211

安然的倒闭 211

管理信用风险的一些手段 213

通过ISDA附件降低信用风险的方法 215

抵押担保 218

从交易对手方得到抵押担保的一些指导原则 218

信用保险 220

交易的新工具——信用违约互换（C DS） 221

CDS市场的发展 224

总收益互换 227

通过清算所降低信用风险 228

建立信用控制框架的管理方针 232

第16章 能源金融 233

能源部门的信用评价 233

使用衍生结构品融资 239

第17章 场外衍生工具的法律风险控制和法律文件 249

ISDA协议 250

ISDA主协议 250

ISDA出版物 251

预确认书和长式确认书 251

ISDA文件处理 252

签订ISDA协议前进行交易 254

ISDA主协议附件 254

银行与交易者间典型的ISDA主协议附件的逐步分析 255

其他注意点 266

ISDA的修改建议 267

适用于重置价值计算的数据独立来源 269

仲裁 269

第18章 衍生品的国际会计准则 271

引言 271

2001年以来会计准则的合并和解释 272

FAS133——美国2001年1月1日生效 273

国际会计准则委员会（IAS） 275

FRS13——英国会计准则委员会 278

附录1风险管理评估示例 285

附录2CDS市场上的主要能源部门和运输单位（2002年9月） 299

附录3国际互换及衍生工具协会（ISDA）主协议 303

附录4国际互换及衍生工具协会衍生品交易确认书示例短期互换交易确认书 333

术语表 351

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