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导言 1

第一章 规制内幕交易的理论基础 3

第一节 内幕交易的界定与历史 3

第二节 内幕交易的危害分析 8

一、从内幕交易的道德义务谈起 8

二、对具体投资者的危害 10

三、对发行公司的危害 12

四、对为发行公司提供专业服务的中介机构及其他市场媒介的损害 13

五、对证券市场整体乃至国民经济的危害 14

第三节 赞成内幕交易的理论 16

一、内部人报酬说 16

二、减少股价波动、提高市场效率说 19

三、私合同说 22

第四节 反对内幕交易的理论 24

一、公平与公众信任说 25

二、提高资源配置效率说 29

三、保护公司财产权益说 31

一、《证券交易法》之前的法律实践 32

第五节 公开或戒绝规则 32

二、《证券交易法》之后的法律实践 36

第二章 中国内幕交易的特点与原因 42

第一节 中国证券市场内幕交易的现状与特点 42

一、交易手段由简单到复杂、违法数额巨大 43

二、内幕交易主体以传统内部人为主、发案率暗数大 46

三、中介机构与上市公司联手 48

四、内幕交易与其他证券欺诈交错 51

第二节 中国证券市场内幕交易的原因 52

一、内幕交易的历史文化因素 53

二、内幕交易的经济社会因素 55

三、内幕交易的法律政策制度因素 63

第三章 规制内幕交易的法律演进 81

第一节 1934年《证券交易法》以前 81

一、早期的证券立法与自律管理 81

二、《邮政欺诈法》 83

三、1933年《证券法》第17节(a)和17节(b) 84

一、1934年《证券交易法》的第9节(a)(4)和第10节(b) 86

第二节 《证券交易法》至1984年《内幕交易制裁法》 86

二、1934年《证券交易法》的第16节 87

三、《规则10b-5》 87

四、Cady，Roberts Co.案 91

五、Chiarella案 96

六、《规则14e—3》 104

七、Dirks案 106

第三节 80年代以后的立法高潮与司法完善 115

一、《内幕交易制裁法》和《内幕交易与证券欺诈执行法》 115

二、英国从《公司法》到《刑事审判法》 118

三、港台分别借鉴英美完善自己的内幕交易法律 120

四、从地方法规到人大立法：中国逐步加大规制内幕交易力度 123

五、O Hagan案 124

第四章 内幕交易的归责理论 133

第一节 古典特殊关系理论 134

一、古典特殊关系理论的确立 134

二、古典特殊关系理论的理解 138

三、古典特殊关系理论的涵盖范围 140

第二节 信息泄露理论 146

四、古典特殊关系理论的局限 146

一、Dirks案所确定的标准 147

二、证明泄露信息者的“私利” 149

三、接受信息者没有进行证券交易时内部人或泄露信息者的责任 149

四、分析人员法律责任的界定 150

五、接受信息者的明知 153

六、间接接受信息者的法律责任 155

七、接受信息者偶然获得内幕信息的责任 157

八、举证责任的承担 158

九、利用国际互联网进行信息泄露 160

第三节 盗用理论 161

一、盗用理论的提出 161

二、盗用理论的演变 164

三、盗用理论中各种盗用关系分析 169

四、私利测试标准是否适用于盗用信息的泄露信息者 174

五、“知道或应该知道”的测试标准是否适用于接受信息者 175

六、接受信息者交易不构成违法时泄露信息者的责任 176

七、遥远接受信息者的责任 177

第五章 内幕交易的结构分析 178

第一节 内幕信息 178

一、内幕信息的界定 178

二、内幕信息的重要程度 180

三、信息的公开程度 189

第二节 内幕交易主体 199

一、传统内部人 200

二、推定内部人 205

三、泄露信息者和接受信息者 209

四、盗用信息者 210

第三节 内幕交易 211

一、交易证券 211

二、交易行为 215

三、主观故意 218

四、“与证券买卖有关” 225

第四节 内幕交易的抗辩 227

一、一般抗辩 227

二、特别抗辩 230

第六章 内幕交易的预防机制 233

第一节 报告持股数量及其变动情况 233

第二节 禁止内部人交易本公司的股票 237

第三节 依法准确及时进行信息披露 238

第四节 短线交易的利益归入公司 240

一、归入权的行使主体 242

二、归入权的规制对象 244

三、短线交易的计算期限 247

四、买入和卖出的确定 249

五、短线交易利润的计算方法 253

六、短线交易的责任豁免——雇员福利计划 253

第五节 中介机构和上市公司的操守责任 254

一、施加操守责任的法律要求 254

二、律师事务所、会计师事务所 258

三、金融中介机构 261

四、上市公司 280

第七章 内幕交易的法律责任 287

第一节 内幕交易案件的查处 287

第二节 刑事责任 300

第三节 行政责任 306

一、禁止令、中止和终止令 307

二、吐出非法所得与没收非法所得 310

三、民事罚款与行政罚款 312

四、市场禁入与业务资格限制 317

五、诉讼时效 321

第四节 民事责任 324

一、投资者追偿与公司追偿的优劣 324

二、享有民事诉权的前提：证券交易买方或卖方 326

三、明示的民事诉权与默示的民事诉权 332

四、对“同时交易者”的界定 334

五、盗用信息而进行内幕交易的案件中如何确定诉权 340

六、如何确定民事诉权的转移 341

七、内幕交易的法律效力 343

八、损害的确定 346

九、损害与被告行为之间的因果关系 352

十、次级责任 358

十一、被告的抗辩 359

第八章 跨境内幕交易的国际监管 361

第一节 国家单边法律监管 362

一、域外管辖权 363

二、国外送达的程序 366

三、在国外调查的障碍 368

第二节 双边合作监管 370

一、司法协助条约 370

二、谅解备忘录 373

三、中国的国际监管合作 377

第三节 区域性国际合作监管 380

一、市场准入的指令 381

二、信息披露的指令 382

三、内幕交易指令 383

第四节 全球性合作监管 385

一、证监会国际组织 385

二、WTO金融服务贸易协议 394

参考资料 401

后记 408

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