我国权证市场与标的资产市场的关联性研究PDF格式文档图书下载

第一章 绪论 1

1.1 研究背景和意义 1

1.1.1 研究背景 1

1.1.2 研究意义 4

1.2 国内外研究文献综述 5

1.2.1 权证上市对标的股票价格、流动性、波动性影响的研究文献回顾 5

1.2.2 关于权证市场溢价现象的研究文献综述 7

1.2.3 权证定价理论及其实证研究的文献综述 10

1.2.4 证券市场流动性研究的文献综述 17

1.3 研究方法及论文结构 21

1.3.1 研究方法 21

1.3.2 论文结构及章节安排 22

1.4 主要创新 24

第二章 权证及我国权证市场概述 25

2.1 权证简介 25

2.1.1 权证定义 25

2.1.2 权证市场的发展历程 25

2.2 权证类别及权证价格 27

2.2.1 权证的分类 27

2.2.2 权证的价值 29

2.3 我国权证市场概况 30

2.3.1 我国权证市场的基本情况 30

2.3.2 我国权证市场的溢价状况 36

2.3.3 中国股票市场与权证市场的交易及风险状况 38

2.4 总结 41

第三章 权证市场与标的资产市场的关系及理论 42

3.1 权证市场与标的资产市场关联性理论的分类 42

3.2 权证的上市对标的资产市场收益率产生的影响 42

3.2.1 权证的上市影响标的资产市场价格的理论 42

3.2.2 权证的上市会影响标的资产价格的变动方向 43

3.3 权证上市对标的资产市场价格波动性的影响 44

3.3.1 权证上市影响标的资产市场价格波动性的理论 44

3.3.2 权证上市影响标的资产市场价格波动性的方向 44

3.3.3 权证上市影响标的资产市场价格波动性的预期 44

3.4 标的资产价格与权证市场价格之间的相互影响 45

3.5 中国权证市场价格偏离现象的理论与实证 47

3.5.1 期权的交易价格偏离理论价值的理论 47

3.5.2 我国认购权证市场价格偏离现象的实证 49

3.6 我国权证市场与标的资产市场理论关系的现状 51

3.6.1 我国上市的权证与标的资产之间关系 51

3.6.2 我国权证市场与标的资产市场在交易制度上的异同 51

3.6.3 我国股票市场相关制度对市场流动性影响的理论与实证 53

3.6.4 标的股票的除权除息对权证价值的影响 54

3.6.5 影响权证价格的其他因素 55

3.7 我国证券交易所两种价格波动与价格稳定机制 56

3.7.1 我国证券交易所两种价格波动状况 56

3.7.2 我国证券市场价格稳定制度框架 58

3.8 总结 59

第四章 权证发行对标的资产市场影响的实证分析 60

4.1 事件研究法 60

4.2 权证价格与标的股票价格关系的分析方法 61

4.2.1 超额收益率的计算 61

4.2.2 超额收益率的显著性检验 63

4.3 权证发行影响标的股票成交量变化的分析方法 64

4.3.1 成交量比率MVRi的计算 64

4.3.2 成交量比率的显著性检验 65

4.4 权证上市对标的股票流动性影响的分析方法 65

4.4.1 流动性指标的选取 65

4.4.2 权证上市对标的股票流动性影响的统计分析 67

4.5 实证分析 68

4.5.1 样本选择与数据描述 68

4.5.2 权证上市对标的股票收盘价格的影响分析 69

4.5.3 权证上市对标的股票收益率的影响分析 72

4.5.4 权证发行前后标的股票换手率的比较分析 80

4.6 实证结果及原因分析 84

4.6.1 实证结果 84

4.6.2 原因分析 84

第五章 存续期内权证与标的股票价格 86

5.1 分析方法及模型的建立 86

5.1.1 分析方法 86

5.1.2 权证市场和标的股票市场收益率是否存在因果关系的检验方法 87

5.1.3 标的股票市场和权证市场之间波动性关系的检验方法 89

5.1.4 权证产品溢价率的测算及方法原因分析方法 90

5.2 实证分析 92

5.2.1 样本选择 92

5.2.2 数据描述 93

5.2.3 实证检验结果 94

5.3 结论及原因分析 103

5.3.1 结论 103

5.3.2 原因分析 104

第六章 我国标的股票市场交易机制对权证市场价格行为的影响 105

6.1 我国标的股票市场价格涨跌幅限制制度对权证市场定价的影响 105

6.1.1 我国股票市场及权证市场的价格涨跌幅限制制度 105

6.1.2 我国股票市场价格涨跌幅限制对权证市场定价影响的实证分析 106

6.1.3 标的股票涨跌幅限制对权证波动性影响的分析结果 118

6.2 我国标的股票市场卖空限制对权证定价的影响 120

6.2.1 我国标的股票市场卖空限制制度及其影响 120

6.2.2 我国股票市场的卖空限制制度对权证市场定价的影响分析 121

6.3 结论及启示 123

6.3.1 结论 123

6.3.2 启示 125

第七章 我国权证市场与股票市场关系的实证分析 126

7.1 方法及步骤 126

7.2 我国权证市场与股票市场指数收益关系的分析 126

7.2.1 推导过程 126

7.2.2 实证分析 129

7.3 我国权证产品定价误差的影响因素分析 133

7.3.1 定价误差与到期时间关系的分析过程 133

7.3.2 定价误差与到期时间关系的实证结果 134

7.3.3 定价误差与标的资产市场因素的分析过程 137

7.3.4 定价误差与标的资产市场因素的分析结果 137

7.4 结论及建议 138

7.4.1 结论 138

7.4.2 意义 139

7.4.3 建议 139

第八章 总结与建议 141

8.1 总结 141

8.2 完善我国权证市场的发展路径及政策建议 144

参考文献 151

致谢 157

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